非上市险企去年净利下滑成主流 财险成重灾区
2016年非上市险企年报已陆续披露。记者梳理发现，2016年非上市寿险公司整体净利润同比下滑超四成，差于保险业整体水平，其中1/3出现亏损，合计亏损额度近百亿元；从亏损的主要原因来看，行业竞争加剧、展业成本增加等值得关注。
另外，年报还显示，车险费改后，“强者恒强、弱者恒弱” 马太效应明显，2016年盈利不足亿元的财险公司占比近八成，保险资源进一步向大型公司集中，中小保险公司则进入了一个反复调整的阶段。
寿险亏百亿财险成重灾区
从行业利润背景来看，2016年保险业整体净利润接近2000亿元，较2015年同期下降近三成，这也是自2013年以来首次出现下降。
寿险公司方面，Wind统计显示，2016年非上市寿险公司净利润同比下降逾四成，差于行业平均水平。纳入统计的58家公司中，39家在2016年实现了盈利，其中，净利润过百亿的险企仅一家公司；净利润在10亿至100亿之间的有6家，分别是泰康保险集团、前海人寿、和谐健康、阳光人寿、国华人寿以及合众人寿。
剩余的19家非上市险企合计亏损近百亿元。这当中，亏损额度最高的10家险企亏损额度均超过了1亿元。其中富德生命人寿居首，出现了37.76亿元的亏损，而在2015年，其实现净利润102.46亿元。中融人寿、长城人寿、信泰人寿、吉祥人寿、利安人寿、东吴人寿、同方全球人寿、德华安顾人寿以及中银三星人寿也出现在亏损额度最高的十大非上市寿险公司排名中。
财险公司方面，“强者恒强、弱者恒弱”的状态没有改观。统计的63家非上市财险公司2016年实现净利润177亿元，略低于2015年的202亿元。需要强调的是，在这些公司中，2016年盈利不足亿元者占比近八成，其中亏损者24家。
即便盈利过亿元的15家财险公司也多出现了净利大幅下挫的情况。阳光产险2015年净利润21亿元，2016年这一数字降为10亿元；2015年盈利24亿元的中华联合，2016年净利润仅为8.8亿元；华安保险亦是如此，2016年净利润同比下降过半，仅为3亿元，2015年为7.4亿元。
值得注意的是，177亿元的财险合计净利润中，一家公司实现132亿元净利，其余62家非上市财险公司净利合计只有46亿元，远低于去年同期的115亿元。这与2016年财险市场“老三家”中净利最少的太保产险的45亿元净利相当，同期人保财险、平安财险净利为180亿元、123亿元。
渠道成本影响寿险利润
投资收益大幅度下滑是导致2016年险企整体净利润大幅下滑的最重要因素。保监会公布的数据显示，2016年保险行业投资收益率5.66%，较2015年的7.56%下降了约2个百分点。受此影响，保险业2016年实现投资收益7071.13亿元，同比减少732.5亿元，降幅9.39%。其中，仅股票和证券投资基金投资收益就较2015年下降了约2300亿元。
不过，从纳入统计的58家非上市寿险公司的情况来看，投资收益并不是导致净利下滑的主要原因。统计显示，58家非上市寿险公司共实现投资收益超过2600亿元，同比增速15%。具体而言，39家险企的投资收益都出现了一定程度的上浮，多家成立时间较短，仍处于高速成长期的险企位列其中。
另外，58家非上市寿险公司中有19家投资收益出现了负增长，泰康保险、富德生命人寿、友邦保险三家公司投资收益下滑幅度均达到了40%以上。下滑幅度超过50%的有三家险企，包括中融人寿（-56.09%）、汇丰人寿（-52.80%）以及华泰人寿（-50.71%）。
有业内分析人士认为，此种情况可能与这些公司的承保利润较低有较大关系。随着市场主体不断增多、行业竞争加剧、展业成本增加，寿险公司亏损压力也在增大。由于渠道经营成本较高，大型上市险企逐渐放弃银保渠道，而新兴险企以及一大批原有中小寿险公司的业务又多集中于银保渠道，近年来，银保渠道展业成本增加，削弱了这些险企的承保利润。
数据显示，2016年银保渠道给银行贡献的手续费及佣金收入增幅，远远大于其代理保险保费的规模增幅。例如民生银行（7.790， 0.04， 0.52%）代销保险保费规模比上年增长3.97倍，但手续费及佣金收入比上年增长4.55倍；招商银行（19.260， 0.24， 1.26%）代理保费规模增速为44.69%，但同期代理收入增幅达到了81.98%；农业银行（3.410， 0.03， 0.89%）代理保费规模增幅为56.54%，同期代理收入增幅达85.4%。这说明，险企在银保渠道的销售成本正在显著增加。
财险几乎全险种亏损
作为占据市场份额七成左右的险种，车险的运势决定了整个财险行业的运势，车险水平的盈利状况也在很大程度上决定了财产险公司的盈利水平。
根据统计，在已披露年报的非上市财险公司中，有超过一半的公司车险业务承压，累计亏损总额达到55亿元，其中亏损最多的3家公司分别为亚太财险、安盛天平和富德产险。另外，数据显示，只有7家实现了承保盈利，合计承保盈利仅11亿元左右，车险领域虽然玩家众多，但依然是巨头的天下。
其中，阳光产险承保盈利最高，达到5.38亿元，这为阳光产险贡献了超过一半以上的利润。2016年，阳光产险净利润不过10.3亿元。总保费排名已经达到行业第四位置的国寿财险，车险保费收入在42家险企当中遥遥领先，超过阳光产险一倍以上，但净利润却仅为阳光产险的1/5，为1.09亿元。
事实上，除车险外，市场份额较大的非车险险种盈利情况亦不理想。包括保证险、企财险、责任险等在内的险种几乎全部沦陷。在公布这类数据的非上市财险公司中，企财险整体亏损近5000万。63家公司中，有51家公布了责任险的承保盈利情况。其中，只有16家实现了盈利，整体来看，51家险企的责任险承保亏损额达到了近10亿元。
